文章详情

行情回顾：

周三（7月15日），现货白银在CPI与PPI双双降温的利好与霍尔木兹海峡紧张局势的压制中震荡走弱，反弹动能明显不足。价格开盘于58.70美元/盎司，盘中最高触及59.05美元/盎司，最低下探至57.96美元/盎司，最终收盘于57.77美元/盎司附近。日线收出一根带上下影线的小阴线，单日跌幅约1.54%，连续两日反弹后再度承压，未能有效突破59美元关口。

周四（7月16日）亚市早盘至午盘，银价开盘后延续弱势，盘中一度失守57美元整数关口。现货白银交投于57.10美元/盎司附近。日内开盘于56.97美元/盎司，盘中最高触及58.05美元/盎司，最低已下探至56.85美元/盎司一线。盘面呈现典型的“反弹折戟后二次探底”特征，市场聚焦美伊局势后续进展及美联储政策路径，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美国6月PPI意外降温，通胀“双降”格局确立

北京时间周三晚间公布的美国6月生产者价格指数（PPI）报告显示，美国6月PPI同比上升5.5%，低于市场预期的6.2%及前值6.5%；环比下降0.3%，预期为持平；核心PPI同比4.7%，预期为5.2%。本周CPI与PPI双双低于预期，确认了美国通胀降温的趋势，降低了市场对美联储7月加息的紧迫感。CME数据显示，美联储7月维持利率不变的概率升至约84.5%。

2. 沃什国会首秀释放强硬信号，但鹰派边际冲击有限

美联储主席凯文·沃什周二首次以新任主席身份出席国会听证会，展现强硬抗通胀立场，承诺终结高通胀时代，并重申美联储独立性。白宫国家经济委员会主任哈塞特同日表示，当前经济数据并不支持进一步加息，并预计美联储将逐步转向降息方向-。尽管沃什立场偏鹰，但CPI与PPI“双降”已显著缓和市场对加息的极端押注，鹰派言论的边际冲击正逐步减弱。

3. 美伊冲突螺旋升级，霍尔木兹海峡封锁持续

美军于美东时间14日16时正式恢复对进出伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。美军连续多日对伊朗发动打击，打击了霍尔木兹海峡附近及伊朗沿海地区的数十个军事目标。伊朗方面则以导弹打击美军中东目标作为回击，霍尔木兹海峡发生交火，阿巴斯港等地持续传出爆炸声。双方既往达成的谅解备忘录已失效。地缘冲突对白银形成双重影响——油价高位运行推升通胀预期压制银价，而避险需求又为银价提供底部支撑。

4. 白银ETF持仓大幅增加后持平，机构资金分歧明显

微观资金面释放出分化信号。截至7月15日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为14957.28吨，与前一交易日持平。此前7月14日持仓量曾大幅增加102.64吨至14957.28吨。ETF持仓在大幅增持后暂时企稳，反映机构资金在银价反弹至59美元上方后转为观望，短期资金面支撑有待进一步确认。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增加1.998吨至1004.447吨，贵金属板块内部资金出现分化配置。

5. 机构：通胀降温提供喘息窗口，但地缘不确定性压制反弹空间

多家机构对短期反弹持谨慎态度。CPI与PPI双双降温为贵金属提供了阶段性修复窗口，但霍尔木兹海峡紧张局势推高原油价格和美债收益率，压制了银价进一步上行的空间。白银在更高的利率环境下承压更明显，当前市场对贵金属的定价已不再只是围绕通胀降温展开，而是同时受到能源价格、债券收益率和美元走势的共同影响。技术层面，白银价格仍低于58.81美元的50周期均线，未能重新站上59美元关口。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自63.25美元附近遇阻后持续大幅回调，周二在56.84美元附近获得买盘支撑后反弹至59美元上方，但周三未能守住涨幅，收于57.77美元附近。周四亚盘进一步走弱，最低触及56.85美元。当前，56.50-57.00美元区域已成为短期关键支撑——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试58.00-58.50美元区域；若持续承压，则可能进一步向56.00-56.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，RSI回落至35附近偏弱区域，显示日线级别空头动能仍在释放，中期下行趋势尚未根本改变。白银价格仍低于58.81美元的50周期均线，技术面整体偏空。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“反弹遇阻回落”形态。银价在56.84美元附近获得支撑后反弹至59.05美元遇阻，随后连续收出阴线，短期均线再度拐头向下，MACD指标在零轴下方死叉开口扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于58.00-58.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战59.00-59.50美元区间；下方初步支撑位于56.50-57.00美元一带，强支撑位于56.00-56.50美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美国通胀数据双双降温”、“美伊冲突螺旋升级”与“反弹动能衰竭”多重因素交织驱动的弱势震荡格局。宏观层面，CPI与PPI双双低于预期显著缓和了市场对美联储激进加息的担忧，为银价从56.84美元低点反弹至59美元上方提供了宏观支撑窗口。然而，霍尔木兹海峡紧张局势持续升温，布伦特原油徘徊在85美元上方，美债收益率维持高位，压制了银价进一步上行的空间。白银ETF持仓在大幅增持后持平，机构资金在反弹后转为观望。

银价自56.84美元低点反弹至59.05美元后折返，未能有效突破59美元关口，反弹力度明显不足。技术面显示短期下行趋势仍占主导，均线系统空头排列，价格低于50周期均线。地缘冲突虽为银价提供了底部支撑，但通胀预期与加息预期的反复拉锯使反弹空间受限。预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应维持 “顺势做空为主，关键支撑短多为辅” 的灵活策略，密切关注美伊局势进展及下周美联储政策信号，严格设好止盈止损。

上方压力位：58.00 / 58.50 / 59.00

下方支撑位：56.50 / 56.00 / 55.50

操作策略：

1反弹高空：若亚欧盘时段银价反弹至58.60美元区域，可考虑轻仓入场做空，止损设于58.90美元上方，目标依次看向57.00、56.50、56.00美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破56.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于57.00美元上方，目标依次看向56.00、55.50美元。

3关键支撑短多：若银价快速下探至55.80-56.00美元强支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于55.30美元下方，目标依次看向56.50、57.00美元。

周末前谨慎：美伊局势仍存变数，周末地缘消息面不确定性较高，持仓不宜过重，严格设好止盈止损。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月16日 周四

① 14:00 英国5月三个月GDP月率

② 14:00 英国5月制造业产出月率

③ 14:00 英国5月季调后商品贸易帐

④ 14:00 英国5月工业产出月率

⑤ 14:00 台积电二季度法人说明会

⑥ 15:00 商务部召开例行发布会

⑦ 17:00 欧元区5月季调后贸易帐

⑧ 20:30 美国至7月11日当周初请失业金人数

⑨ 20:30 美国6月零售销售月率

⑩ 20:30 美国7月费城联储制造业指数

⑪ 22:00 美国7月NAHB房产市场指数

⑫ 22:00 美国5月商业库存月率

⑬ 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率

⑭ 22:30 美国至7月10日当周EIA天然气库存

⑮ 次日00:30 美联储洛根发表讲话

⑯ 次日01:25 美联储施密德发表讲话