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行情回顾：

周三（6月3日），现货黄金在多重利空压制下延续弱势整理，4500美元整数关口再度失守。价格开盘于4470.12美元/盎司，亚欧盘时段窄幅震荡，盘中最高触及4496.18美元/盎司，受4500美元关口压制明显，纽约时段受ADP就业数据超预期及美元走强打压，金价震荡回落，最低下探至4456.43美元/盎司，最终收盘于4466.79美元/盎司附近，日线收出一根小阴线，连续四个交易日收于4500美元整数关口下方，短期空头格局延续。

周四（6月4日）亚市早盘至午盘，受隔夜ADP就业数据超预期发酵及美伊谈判信息反复的双重影响，金价延续弱势整理格局。现货黄金交投于4461美元/盎司附近。日内开盘后震荡走低，盘中最高触及4470美元/盎司，最低下探至4455美元/盎司一线。盘面呈现典型的“数据前弱势寻底”特征，市场聚焦周五美国5月非农就业报告及美伊僵局进展，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊对峙升级与特朗普乐观预期反复拉锯，地缘风险溢价持续摇摆

美伊谈判进程呈现“军事施压升级”与“外交预期乐观”的复杂对立格局。当地时间6月3日，美国总统特朗普表示与伊朗的谈判进展非常顺利，新一轮谈判可能在本周末举行，一旦协议签署后霍尔木兹海峡将重新开放。但伊朗方面却传出截然不同的信号——伊朗已决定完全封锁霍尔木兹海峡，并启动包括曼德海峡在内的其他战线，以惩罚以色列及其支持者。与此同时，伊朗因以色列在黎巴嫩的持续军事行动威胁退出和平谈判。美伊双方在浓缩铀处置与海峡管理权等核心议题上仍在极限拉扯，协议签署前景扑朔迷离。这种“谈判重启预期”与“军事对峙升级”并存的复杂格局，使得黄金短期缺乏明确的方向驱动——一方面谈判预期对金价构成压制，另一方面冲突升级风险又为金价提供了底部支撑。

2. “小非农”ADP超预期，降息预期再遭重挫

宏观层面，隔夜公布的美国5月ADP就业报告为金价提供了直接利空。数据显示，美国5月私营部门就业人数增加12.2万人，创去年2月以来最高水平，高于市场预期的11.7万人，前值从10.9万人上修至11万人。超预期的ADP数据表明美国劳动力市场依然强劲，进一步削弱了市场对美联储降息的预期。由于能源价格推动通胀持续高位运行，叠加劳动力市场韧性不减，市场对美联储年内的加息预期持续升温。对于零息黄金而言，“利率更高更久”的宏观环境构成持续性利空。

3. 美联储哈马克再放鹰派信号，6月议息会议备受关注

美联储官员的鹰派表态持续压制金价。拥有2026年FOMC投票权的克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周二明确表示，当前通胀已处于高位且仍在走高，现有利率的限制性可能还不够。与对就业的下侧风险相比，她更担心的是高通胀被固化，将政策天平明确倾向抗通胀一侧。6月16—17日将是新任美联储主席凯文·沃什掌舵以来的首次FOMC会议，沃什在历史上被视为鹰派代表，其政策立场备受市场关注。美联储官员的密集鹰派表态使市场对年内的降息预期几乎消失，加息概率持续攀升，对黄金构成持续性压制。互换市场数据显示，美联储到年底加息的概率维持在50%以上。

4. 美元指数连续三日收涨，宏观压制进一步增强

美元指数周三延续上行势头，最终收涨0.33%，报99.53，为连续第三个交易日收涨；基准10年期美债收益率收报4.500%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报4.086%。美元指数的持续走强叠加美债收益率攀升，显著增加了持有黄金的机会成本，对无息资产黄金构成直接压制。在ADP数据超预期、就业市场保持韧性的背景下，美元指数短期内有望维持偏强运行。

5. 黄金ETF持仓持续低位运行，机构资金等待信号

微观资金面释放出谨慎信号。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量连续多日维持在年内相对低位运行，表明机构投资者在就业数据密集期前追高意愿不足，整体处于“等待信号”的观望状态。不过，金价在5月28日触及4366美元低点后展开深V反弹，充分反映出4450-4500美元区间下方存在一定的技术性买盘和空头回补力量。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价自4366美元附近获得强劲买盘支撑后连续反弹，但近期反弹高点逐次降低，连续多日受制于4500美元整数关口压制，今日盘中再度考验4450-4460美元支撑区域。当前，4450美元已成为短期关键支撑——若能守住该位置上方，则有望再次向上测试4480-4500美元区域；若有效跌破，则可能进一步向4420-4430美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续缩量但动能仍存，RSI回落至45附近中性偏弱区域，显示日线级别下跌动能逐步减弱但尚未逆转，技术性反弹信号与空头压力并存，均线系统仍呈空头排列，趋势反转仍需基本面信号配合。市场分析指出，当前4450美元区域为第一重要支撑位，若失守可能进一步测试4400美元整数关口；上方4500美元仍是关键心理阻力位，若重新站稳该位置，多头有望再次挑战4550-4600美元区间。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“低位弱势整理”形态。金价在4455-4496美元区间内反复拉锯，MACD指标在零轴下方金叉后红色动能柱温和放量但动能明显不足，快慢线有再度收敛迹象，显示短线多空力量暂处弱平衡格局。技术分析师指出，4小时级别走势显示价格反弹高点不断下移，K线持续承压于短周期均线，呈现震荡偏弱态势，短线需关注4440-4430一带的支撑强度。布林带带宽持续收窄，波动率进入压缩阶段，暗示短线方向选择临近。日内需重点关注金价能否守住4450美元短期支撑，若能依托该区域企稳，则下一反弹目标指向4480-4500美元区域；若再度失守4440美元，则可能回踩4400-4420美元支撑区域。周五美国5月非农就业报告将是打破短期盘局的关键催化剂。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“美伊谈判反复拉锯”、“ADP超预期强化加息预期”与“技术性弱势整理”多重因素交织引发的震荡格局。地缘政治方面，美伊谈判呈现“特朗普乐观预期”与“伊朗强硬对峙”并存的复杂局面，地缘风险溢价持续摇摆，为金价提供了底部支撑但难以形成单边驱动。宏观层面，隔夜ADP就业数据超预期叠加美联储官员哈马克释放鹰派信号，市场对“利率更高更久”的定价持续强化，对零息黄金构成持续性压制。美元指数连续三日收涨，短期宏观支撑明显不足。

周五美国5月非农就业报告将是打破短期盘局的关键变量。市场普遍预计新增就业人数约8.5万人，失业率维持在4.3%不变。若非农数据显著强于预期，加息预期将进一步强化，金价或再度考验4450美元甚至4400美元关口；若数据弱于预期，降息预期有望边际回升，金价或将向上测试4500-4520美元区域。预计数据落地前，金价将以弱势震荡、等待指引为主基调，多空双方保持高度谨慎。

操作上，建议以关键位高抛低吸、等待非农指引的灵活策略应对，在非农数据落地前保持轻仓，严格设损，规避单边押注。

上方压力位：4480 / 4500 / 4530

下方支撑位：4450 / 4420 / 4400

操作策略：

1，反弹高空：若亚欧盘时段金价反弹至4500美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于4510美元上方，目标依次看向4470、4450、4410美元。

2，关键支撑短多：若金价快速下探至4420-4430美元强支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于4400美元下方，目标依次看向4450、4470美元。

 （注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月4日 周四

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 14:30 瑞士5月CPI月率

③ 15:00 瑞士5月季调后失业率

④ 15:00 商务部召开例行新闻发布会

⑤ 16:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

⑥ 17:00 欧元区4月零售销售月率

⑦ 19:30 美国5月挑战者企业裁员人数

⑧ 20:30 美国至5月30日当周初请失业金人数

⑨ 20:30 美联储巴尔金参与谈话

⑩ 22:00 美国5月全球供应链压力指数

⑪ 22:30 美国至5月29日当周EIA天然气库存

⑫ 23:40 英国央行行长贝利发表讲话

⑬ 次日01:10 美联储戴利发表讲话