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行情回顾：

周二（6月2日），现货白银在美伊谈判预期反复与美元走弱的双重影响下冲高回落，盘中一度突破76美元关口。价格开盘于74.88美元/盎司，亚欧盘时段受美伊谈判积极信号提振震荡走高，盘中最高触及76.86美元/盎司，纽约时段受美元回升及获利盘打压震荡回落，最低下探至74.28美元/盎司，最终收盘于74.98美元/盎司附近-。日线收出一根带长上影线的小阳线，单日涨幅约2.4%，显示77美元关口上方存在明显抛压，但75美元一线买盘承接依然有力。

周三（6月3日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近窄幅整理后震荡走弱，75美元整数关口失守。截至北京时间13:45，现货白银交投于74.50美元/盎司附近。日内开盘于74.98美元/盎司，盘中最高触及75.15美元/盎司，最低下探至74.30美元/盎司一线。盘面呈现典型的“数据前弱势整理”特征，市场聚焦晚间“小非农”ADP就业数据及美联储官员讲话，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊博弈“极限施压”与“谈判窗口”并存，地缘风险溢价反复拉锯

美伊谈判进程呈现极端复杂的拉锯格局。6月1日，伊朗谈判团队宣布暂停通过中间人与美国的对话，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡。伊朗方面立场强硬，明确表示除非以色列从黎巴嫩撤军并停止在加沙的军事行动，否则不会重返谈判桌。但同一天，美国总统特朗普表示，他认为未来“一周内”将与伊朗达成协议，以延长停火期限并重新开放霍尔木兹海峡。分析人士指出，特朗普此番乐观表态更多是为了安抚市场、压低油价，并不反映谈判的真实进展。白宫同时证实，美军已开始拆除霍尔木兹海峡的部分水雷，被视为对伊朗释放缓和信号。在特朗普乐观预期与伊朗强硬立场之间，美伊协议前景仍充满不确定性。地缘僵局的持续拉锯使银价短期缺乏明确的方向性驱动，但近期特朗普释放“一周内达成协议”的乐观信号也对银价构成了压制。

2. 美联储官员密集“放鹰”，加息预期持续施压银价

宏观层面，美联储官员的鹰派言论继续压制银价。克利夫兰联储主席哈马克当日表示，现阶段维持利率不变是合理的，但如果通胀持续走高，美联储可能很快需要采取货币政策应对。哈马克坦言，美国通胀呈全域普涨态势，通胀水平偏高且仍在上行，各类商品及服务普遍面临涨价压力。她是2026年拥有FOMC投票权的委员，在4月会议上已对政策声明中暗示美联储下一步将是降息的措辞投了反对票-。互换市场数据显示，美联储到年底加息的概率维持在50%以上。在通胀压力居高不下、油价持续高位运行的背景下，“利率更高更久”的宏观环境对零息白银构成持续性利空。

3. ADP“小非农”晚间公布，非农前市场进入观望模式

北京时间今晚20:15，美国将公布5月ADP就业报告（“小非农”），市场预期新增就业约11.7万至12万人，为周五5月非农就业报告提供重要前瞻指引。市场预计5月非农新增就业约8.5万人（前值11.5万人），失业率预计维持在4.3%不变。分析人士指出，若ADP数据显著强于预期，美元和美债收益率可能继续保持强势，白银将面临进一步下探压力；若就业数据明显放缓，降息预期有望边际回升，为银价提供喘息窗口。数据公布前夕，市场交投趋于谨慎，银价短期缺乏明确的单边驱动。

4. 白银ETF持仓持续减少，机构资金观望氛围浓厚

微观资金面释放出谨慎信号。截至6月1日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15080.70吨，较前一交易日减少37.99吨。ETF持仓的持续减少表明机构投资者在银价反弹至76-77美元区间后仍保持观望态度，短期资金面支撑尚未出现明显改善，进一步制约了银价的上行空间。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自89.33美元高位遇阻后持续大幅回调，上周在73美元附近获得阶段性支撑后震荡反弹，但连续多日受制于76.50-77.00美元区域，反弹力度明显不足。当前，74.50-75.00美元区域已成为短期多空分水岭——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试75.50-76.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向74.00-74.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续缩量但动能有所减弱，RSI回落至45附近中性偏弱区域，显示日线级别下跌动能有所衰减，但多空双方在75美元附近势均力敌，方向选择仍有待基本面信号确认。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“低位弱势整理”形态。银价在74.30美元附近获得支撑后小幅反弹，但每次上攻76美元上方均遭遇抛压回落，均线系统多空交织，MACD指标在零轴下方金叉后红色动能柱温和放量但动能不足，显示短线反弹动能有所减弱。布林带带宽持续收窄，波动率进入压缩阶段，暗示短线方向选择临近。日内需重点关注银价能否守住74.00-74.30美元短期支撑区域，若能依托该区域企稳，则下一反弹目标仍指向74.80-75.50美元区域；若再度失守74.00美元，则可能重新回踩73.50-73.80美元支撑区域。晚间ADP数据落地后，市场波动或显著放大。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊协议预期反复摇摆”、“美联储加息预期高位运行”与“超级数据周前资金观望”多重因素交织引发的弱势整理格局。地缘政治方面，特朗普释放“一周内达成协议”的乐观信号，但伊朗暂停对话并威胁封锁海峡，美伊协议前景反复拉锯，地缘风险溢价持续摇摆，为银价提供了底部支撑但难以形成单边驱动。宏观层面，美联储官员哈马克释放鹰派信号，市场对年内加息预期维持高位，对零息白银构成持续性压制。白银ETF持仓持续减少反映机构资金谨慎观望，进一步限制了银价的上行空间。

晚间ADP“小非农”就业数据将是打破短期盘局的关键变量——若ADP数据超预期强劲，加息预期将进一步强化，银价或再度考验74.00美元关口；若ADP数据弱于预期，降息预期有望边际回升，银价或将向上测试75.50-76.00美元区域。预计数据落地前，银价将以弱势震荡、等待指引为主基调，多空双方保持高度谨慎。周内还将迎来ISM非制造业PMI、初请失业金人数等密集数据，以及周五5月非农就业报告。

操作上，建议以关键位高抛低吸、等待数据指引的灵活策略应对，在ADP数据落地前保持合理仓位，严格设损，规避单边押注。

上方压力位：75.20 / 75.80 / 76.50

下方支撑位：74.00 / 73.50 / 73.00

操作策略：

1反弹高空：若欧盘时段银价反弹至75.6美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于75.8美元上方，目标依次看向74.20、74.00、73.50美元。

2回调短多：若银价快速下探至73.0美元强支撑区域企稳反弹，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于72.8美元下方，目标依次看向73.8、74.3美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月3日 周三

① 09:30 澳大利亚第一季度GDP年率

② 09:45 中国5月RatingDog服务业PMI

③ 15:50 法国5月服务业PMI终值

④ 15:55 德国5月服务业PMI终值

⑤ 16:00 欧元区5月服务业PMI终值

⑥ 16:30 英国5月服务业PMI终值

⑦ 16:30 日本央行行长植田和男发表讲话

⑧ 17:00 欧元区4月PPI月率

⑨ 20:15 美国5月ADP就业人数

⑩ 21:00 美联储理事巴尔参与对话

⑪ 21:45 美国5月标普全球服务业PMI终值

⑫ 22:00 美国5月ISM非制造业PMI

⑬ 22:00 美国4月工厂订单月率

⑭ 22:30 美国至5月29日当周EIA原油库存

⑮ 22:30 美国至5月29日当周EIA库欣原油库存

⑯ 22:30 美国至5月29日当周EIA战略石油储备库存

⑰ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

⑱ 次日04:00 美联储洛根发表讲话